Фанни и Фреди - Риск за пазара.

Президент Тръмп се опитваше – и не успя – да прекрати държавния контрол върху гигантите по ипотечни кредити Fannie Mae и Freddie Mac по време на първия си мандат. Сега, решението му да даде на Бил Пулт, отговорен за това усилие, втори, несвързан пост като изпълнителен директор на националната разузнавателна служба, подхранва нови съмнения дали това ще успее този път. Пулт, чийто баща основа един от най-големите строителни компании в страната, ще запази позицията си като директор на Федералната агенция за жилищно финансиране (FHFA), която наблюдава Fannie и Freddie, дори и като поста в DNI би го поставил начело на националните разузнавателни агенции като ЦРУ и ДАНС. Въпреки че Тръмп наскоро обещаваше IPO на Fannie Mae и Freddie Mac, разширената работа на Пулт може да подсказва, че администрацията не бърза да предприема каквито и да е действия. Когато CNN поиска актуален график тази седмица от Белия дом, FHFA, Fannie Mae, Freddie Mac не отговориха. „Виждах стъпки напред (към раздробяване на Fannie и Freddie), но ми се струва, че тези усилия са застинанали“, каза след обявяването на новата роля на Пулт, професорът по недвижими имоти и финанси в Уордския колеж на университета на Пенсилвания, Саша Уахтер. Ако бъдеш третиран неадекватно, експертите предупреждават, че излизането от състоянието на съхранение може да наруши пазара на обезпечени със ипотеки ценни книжа (MBS), което поддържа американската жилищна система. Това може да доведе до още по-високи лихвени проценти за купувачите на жилища – точно когато цените на жилищата са на рекордно ниво, а лихвените проценти са високи поради засилените опасения от инфлация, свързани с войната в Иран. „Смятам, че това е 24/7 операция за превръщането в частна“, добави Уахтер. „Не виждам как може да се преодолеят тези препятствия, ако директорът на FHFA прекарва най-много време на национална сигурност“, написа в бележка до клиенти тази седмица след обявяването на новата роля на Пулт, анализаторът на TD Cowen финансови услуги и жилищна политика, Джейрет Сайберг. На петък Тръмп каза, че „Пулт е направил феноменална работа във Fannie Mae-Freddie Mac“, като добави, че неговата роля в DNI не е „постоянна“. Разпадането на Fannie и Freddie от правителствения състав не е лесен процес. Двете организации не издават директно ипотеки на купувачите. Вместо това те купуват ипотеки от кредиторите и ги преоформя за инвеститори. Това позволява надежден поток на пари към ипотечните кредитори, което им позволява да предлагат по-достъпни лихвени проценти на потенциалните купувачи на жилища. По време на икономическия срив през 2008 г. Fannie и Freddie бяха поставени под правителствен контрол, за да се предотврати допълнително увреждане на пазара на жилища – но тозиarrangement беше предназначен да бъде временно. „Малко вероятно е някой да е обмислял, че след 18 години все още ще бъдат в състояние на съхранение“, каза Уахтер. Професионалистите, които подкрепят прекратяването на състоянието на съхранение, включително много от републиканските съюзници на Тръмп, твърдят, че компаниите са жизнеспособни сами по себе си и че IPO може да генерира милиарди долари за правителство, обременен с дългове. През август миналата година CNN съобщи, че Тръмп се е срещнал с , включително Jamie Dimon от JPMorgan, David Solomon от Goldman Sachs и Brian Moynihan от Bank of America, за да обсъди потенциален IPO на двамата ипотечни гиганти. Но Уахтер и много други смятат, че без гаранция за бъдещ правителствен спасителен пакет по време на криза, инвеститорите в MBS ще искат по-високи възвръщаемости, за да компенсират допълнителния риск. Тези по-високи разходи вероятно ще бъдат прехвърлени към потребителите като по-високи лихвени проценти за ипотеки. Политиката може да запази правителствена подкрепа, като таксува на Fannie и Freddie такса за гаранцията. Но и тази цена може да бъде прехвърлена и на потребителите, което да окаже натиск върху лихвените проценти за ипотеки, предупреди Уахтер. Fannie и Freddie отдавна привличат инвеститори, които залагат, че приватизацията ще отключи огромни печалби. Много от тях виждаха завръщането на Тръмп в Белия дом като възможност за пробив. Малко инвеститори са били толкова оптимистични като бившия хедж фонд мениджър Бил Акман на Pershing Square. През декември Акман заяви, че общи акции на Fannie и Freddie, търгувани на OTC пазар, а не на формална борса като New York Stock Exchange, „остава най-добрата ни идея за 2026“. Акман отказа да коментира дали новата роля на Пулт променя неговата оптимистична теза за Fannie и Freddie. Но през тази година и двете акции са паднали около 40% и допълнително са се свили тази седмица в резултат на назначаването на Пулт. На Reddit форум за инвеститори във Fannie и Freddie, някои изглеждат обезкуражени. „Не искам да го казвам, но Тръмп се е отказал от F2“, гласеше един пост тази седмица след назначаването на Пулт. „Съжалявам, че не продадох преди около година, когато акциите се качиха, за да направя бърза печалба“, каза друг.