Петрол: Венецуела и Индия (17)

Президент Тръмп тази седмица проведе срещи с Индия, въвеждайки прост калкулатор. Реалността не е толкова проста. Операциите с петрол на Венецуела все още не са напълно ефективни и Индия трудно може да се отдръпне от Русия. Но това е началото. Тръмп все още може да използва петрола на Венецуела, за да се бори с Русия на икономически фронт и да ограничи способността ѝ да продължава опустошителната си война в Украйна. Индия и Китай представляват по-голямата част от продажбите на петрол на Русия. Западните страни наложиха санкции на руски петрол от началото на войната в Украйна, така че индийките и китайските покупки на петрол са от съществено значение за поддържане на икономиката на Русия. Венецуела предлага привлекателна алтернатива. Неговия тежък, кисел петрол е забележително подобен на този на Русия – това е гъстата, мътна субстанция, която е идеална за производство на петролни продукти, дизел, асфалт и други производни, от които индийската процъфтяваща икономика се нуждае. Лекият, сладък петрол на Америка е чудесен за производство на бензин – но не много друго. И индийските рафинерии са добре позиционирани да обработват петрол от типа на Венецуела. След като САЩ уволниха президента Николас Мадуро на 3 януари, Тръмп подреди да се подреди за американски петролни компании да започнат да добиват. Миналата седмица венецуелската страна заяви, че може да помогне за връщането на чуждестранни петролни компании да ревитализират остарялата петролна инфраструктура на Венецуела. “Това определено е важна стъпка в правилната посока и ще помогне да се отвори пътя за по-големи инвестиции в страната”, каза Хомаюн Фалахшахи, ръководител на проучванията на суровини в Kpler, за петролните реформи, които току-що са приети във Венецуела. Но добрите новини са почти свършили – поне засега. Венецуела произвежда само малко повече от 2 милиона барела на ден, от които приблизително две трети се изпращат до най-големия си клиент: Китай. Дори ако Венецуела изпрати 100% от петрола си до Индия, това няма да компенсира 1.5 милиона барела петрол, които Индия внася от Русия всеки ден. Венецуела има потенциала: разполага с най-големите доказани петролни запаси в света. Преди идването на власт на социалистическото правителство на Хуан Каронес през 1999 г., страната произвеждаше повече от 3 милиона барела петрол на ден. Но инфраструктурата ѝ отдавна е разрушена и ще отнеме десетки милиарди долари всяка година в продължение на десет години, за да се върне до този производствен капацитет, според широко разпространеното мнение на индустриалните експерти. Това ще изисква чуждестранни инвестиции и сътрудничество от големите западни петролни компании, които досега са се колебали да осигурят необходимите ресурси за възстановяване на Венецуела. Веднага след като САЩ уволниха Мадуро, американската енергийна индустрия заяви, че за да се върне Венецуела, трябва да се установи законът, да се осигури политическа стабилност, да се отмени националистическите петролни закони и да се изплатят милиарди долари дългове. САЩ също трябва да отменят санкциите и да предложат някаква финансова гаранция. Само две от тези неща са се случили досега: Администрацията на Тръмп премахна санкциите и Венецуела измени своите петролни закони. Тръмп каза, че погасяването на дълговете, сигурността и финансовите гаранции няма да бъдат част от сделката с петролни компании, които избират да се върнат във Венецуела. И въпреки факта, че действащият президент на Венецуела Делси Родригес играе на криво с Тръмп засега, няма шанс Венецуела да гарантира, че настоящата ѝ правителство ще продължи да изпълнява всяка сделка, сключена с западните петролни компании в дългосрочен план. И американските петролни компании все още ще трябва да плащат на страната значителна роялти за петрола, който произвеждат. Това поставя под въпрос дали петролните гиганти могат да получат еднаква възвръщаемост на инвестициите си там, както в други страни - особено когато петролните цени са толкова ниски - отбеляза Роб Тамуел, старши мениджър на портфолио в Tortoise Capital. Въпреки че Тръмп каза, че индийският премиер Нарендра Моди обеща да спре да купува руски петрол, това не може да се случи за една нощ. Индия ще трябва да направи големи инфраструктурни подобрения, отбеляза Роб Хауърт, старши инвестиционен стратегически директор в US Bank Asset Management. “Пренареждането на глобалната верига за дистрибуция на суровини ще отнеме време, особено отчитайки разликите във времето за пътуване между руските и венецуелските вноски за Индия”, каза Хауърт. Индия също ще трябва да плати значителен премия над руския петрол Урал, който в момента купува, тъй като руският петрол се търгува с отстъпка от около 16 долара на барел в сравнение с ОПЕК или американски петрол, което затруднява Индия да се откаже от него. (Падащите глобални цени на петрола направиха този изчисление малко по-лесно за Индия да приеме.) Но Индия отдавна заобикаля западните санкции, като купува руски петрол от за години наред и няма признаци, че това ще спре, дори след достигане на сделка с Тръмп, отбеляза Робърт Яугер в Mizuho Securities. “Имало е милиони различни начини, по които те са били в състояние да се изпреварват санкционните органи”, каза Яугер. Венецуелският петрол добавя приветлив фактор в уравнението с Русия, който един ден може да промени статута, поне малко. Русия вече е била засегната от падащите цени на петрола и икономиката ѝ се бори поради глобалните санкции. Високата инфлация и нарастващите дългове са направили живота още по-труден за руснаците. Въпреки това, президентът на Русия Владимир Путин е икономиката. Русия е успяла да се разшири чрез комбинация от увеличено производство, сенчести петролни флоти и по-високи данъци. Загубата на Индия като клиент на петрол е малко вероятно да нанесе смъртоносен удар. Все пак отслабените руски продажби на петрол могат да направят разлика, дори ако Индия постепенно се откаже от руския петрол. “С течение на времето това може да създаде допълнителни предизвикателства за руската икономика”, каза Хауърт. Това ще направи по-трудно за Русия да финансира войната в Украйна. И в една война, която е , нещо е по-добре от нищо.